세계 최고의 소득 전략 중 하나.
그것은 승리하는 거래 시스템을 찾기위한 도전으로 시작되었습니다. 그것은 세계 최고의 소득 전략 중 하나로 밝혀졌습니다.
2012 년 7 월부터 2013 년 1 월까지 ProfitableTrading의 사람들이 내 어깨를 들여다 보면서 베타 테스트를 통해 "인스턴트 수입"전략을 적용했습니다. 그 결과는 내가 기대했던 것보다 훨씬 낫다. 나는 독자가 84 %의 승리율로가는 길에 수천 달러의 수입을 창출하도록 도왔다.
여기 내가 어떻게 그랬어.
나의 "즉석 소득"전략은 투자자가 두 가지 중 하나를 할 수있게 해줍니다. 또는 저렴한 주식으로 고품질의 주식을 구입하십시오. 어느 쪽이든, 그것은 대개 윈 - 윈입니다.
모든 사람이 아니지만, 금융 세계에서 가장 똑똑하고 최고의 비율을 기록한 전략 중 하나라고 생각합니다. 저평가 된 고품질의 주식에 대한 매각을 포함합니다.
요약하자면, 투자자는 "매도"옵션을 통해 특정 날짜 이전에 특정 가격으로 주식을 팔 권리 (의무는 아님)를 부여 할 수 있습니다. Put을 판매하면 지정된 가격 (옵션의 "파업 가격") 이하로 떨어지면 Put buyer로부터 해당 주식을 구매해야합니다. 우리가 그 의무를 수락하면 우리는 현금 즉 "즉시 소득"(선행 보험료)을받습니다.
내 "인스턴트 수입"전략은 더 이상 테스트되지 않습니다. 6 주 전에 나는 매주 수요일에 한 그룹의 투자자에게 "인스턴트 수입"거래를 보내기 시작했다. 우리는 이미 두 개의 거래를 마감했으며, 두 경우 모두 주식의 단일 주식을 구입하지 않고 수입을 창출했습니다.
더 나아가, 제가 권장했던 매 거래가 현재 파업 가격보다 높게 거래되고 있습니다. 쓸모 없게 만료되도록 권장 한 옵션의 대부분은 전부는 아닐지라도, 프리미엄을 순수한 이익으로 유지할 것을 기대합니다. 최악의 경우, 나는 어쨌든 자신이 갖고 싶은 주식의 주식을 사야 할 수도 있습니다. 그리고 매우 할인되었습니다. 귀하가 판매하는 모든 계약서에 대해, 귀하는 기본 주식 100 주를 구매해야 할 수도 있음을 기억하십시오.
투자자가 "인스턴트 수입"전략을 어떻게 활용하고 있는지 보여주기 위해 다음은 내 포트폴리오의 공개 거래의 예입니다.
3 월 6 일에 독자들은 4 월 26 일 Questcor Pharmaceuticals (Nadaq : QCOR)에 1.30 달러의 프리미엄을 판매하도록 권장했습니다. 그것은 4 월 20 일에 만료되며 판매자에게 1 주당 1.30 달러의 프리미엄을 지불하거나 계약 당 130 달러 (계약은 100 주당)입니다. 4 월 20 일에 QCOR 주식이 $ 26 이하로 거래되면 우리는 주당 $ 24.70 (26 달러 - $ 1.30)의 비용 기준으로 주주가됩니다.
이 거래를 시작하기 위해 대부분의 중개인은 집에 대한 계약금과 같이 계좌에 작은 입금을 요구합니다. 보통 파업 가격으로 100 주를 사는 데 드는 금액의 약 20 %를 씁니다. 이 경우 파업 가격은 26 달러입니다. 이 QCOR 무역은 매매 계약 당 약 520 달러의 증거금을 요구할 것입니다 ($ 26 * 100 * 20 %). 옵션이 무용지물이 될 경우 해당 금액이 반환되거나 주식을 구입할 때 반환됩니다.
풋을 팔았을 때 주식은 약 $ 30로 거래되었으므로 $ 24.70의 비용 기준으로 17.7 % 할인되었습니다. QCOR는 또한 6보다 낮은 매력적인 P / E 비율을 보여주었습니다. 나는 주식을 소유하는 것이 더 편하지만, 풋을 팔아서 주식을 완전하게 구매하지 않고도 즉석 소득을 수집합니다.
수행 할 작업 - & gt; 그 무역을 권고 한 지 3 주가 지났으며 잘 지 냈습니다. 우리가 주식을 사거나 "매입"해야하기 전에 QCOR는 다음 17 거래 일 내에 18.6 % 하락할 필요가 있습니다.
이 옵션이 무용지물이되면 우리는 520 달러를 "즉시 수입"으로 130 달러를 모으게됩니다. 그것은 44 일 동안 지속 된 거래에서 25 %의 수익률입니다. 44 일마다 유사한 거래를 반복 할 수 있다면 우리는 12 개월 후에 자본에 207 %의 수익을 올릴 수 있습니다.
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여기에 표현 된 견해와 견해는 저자의 견해와 의견이며 NASDAQ, Inc.
수입 시즌을위한 옵션 전략.
키 포인트.
일부 옵션 전략은 수입 발표 전에 흔히 발생하는 묵시적인 변동성의 증가를 이용하려고합니다.
다른 옵션 전략은 그 증가 효과를 무력화하기 위해 고안되었습니다.
두 가지 유형의 전략에 대한 예를 검토합니다.
일부 투자자들은 주식 시장의 큰 폭등 (또는 커다란 하락)을 가져올 수 있기 때문에 변동성이 큰 거래자는 흔히 불안정한 시장 변동성을 발견합니다. 이러한 유형의 시장 환경은 종종 많은 상장 기업이 분기 별 수익 보고서를 발표하는 실적 시즌에 볼 수 있습니다.
소득 시즌에 이익을 추구하는 대부분의 상인에게는 두 가지 기본 사상 학교가 있습니다.
잠재적으로 더 높은 휘발성을 최대한 활용하십시오. 변동성에 피해를 입지 않고 가격 이동을 활용하십시오.
이 두 가지 전략을 살펴 보겠습니다.
묵시적인 변동성의 변화 이해.
모든 수익 시즌에 우리는 일반적으로 수익 추정치를 초과하는 몇 가지 주식을보고 가격의 큰 폭등을 경험하고 견적에 미치지 못하고 큰 가격 하락을 견디는 몇 가지 다른 주식을 경험합니다.
어떤 주식이 기대를 이길 것이며 어떤 주식을 놓치게 될지 예측하는 것은 까다 롭습니다. 필자의 경험에 비추어 볼 때, 많은 주식에있어서 묵시적 변동성이 증가하는 것을 종종 보았고, 그 다음에 출시 직후의 묵시적인 변동성이 매우 급격히 감소했습니다.
아래는 분기 별 수익 보고서의 전형적인 효과를 보여주는 주식 XYZ의 1 년 일일 가격 차트입니다. 다음 사항에 유의하십시오.
묵시적인 변동성 평균 계산 (황색 선)은 각 수익 보고서가 발행되기 약 1 주일 전에 급격히 증가하기 시작했고 보고서가 발표 된 후 갑자기 하락했다 (아래 차트의 빨간색 상자로 표시). 주가는 수입보다 비교적 안정적 이었지만 첫 번째 보고서 (아래 차트의 1 번 차트)에서 두 번째 보고서 (아래 차트의 2 번 차트)에 갭업 (+1.72)하여 격차를 좁히고 (-0.82) (아래 차트의 # 3)에서 (+1.08), 네 번째 보고서 (아래 차트에서 # 4)에서 약간 낮아졌습니다 (-0.20). 묵시적인 변동성의 스파이크의 크기는 다소 다양했지만, 보고서가 증가하기 시작한시기와 보고서 이후 얼마나 빨리 하락했는지에 관해서는 상당히 예측 가능했습니다. 아래 차트의 오른쪽에있는 가격 척도는 묵시적인 변동성 수준이 아니라 주가에만 적용됩니다. 실제 묵시적인 변동성 수준은 주식마다 다릅니다. 아래의 예는 수익 보고서를 중심으로 자주 발생하는 변동성의 변화를 보여줍니다.
분기 실적 보고서가 1 년 동안 주식에 미치는 영향.
출처 : StreetSmart Edge®.
내재 변동성은 일반적으로 주식 옵션의 시세 가격에 의해 암시 된 기본 주식의 이론적 변동성으로 정의됩니다. 즉, 보안 가격의 미래 변동성을 추정 한 것입니다.
결과적으로 수입 추정치를 상회 (또는 놓치기)한다고 생각되는 수입 보고서를 활용하기 위해 전화 (또는 풋)를 구매하는 것은 매우 어려운 전략입니다. 이는 변동성 감소로 인한 옵션 가치 하락이 주식 가격 변동과 관련된 증가 가치의 전부는 아니더라도 대부분 제거 할 수 있기 때문입니다. 다시 말해, 전반적인 순 손익이 극히 적어지기 위해서는 올바른 방향으로의 실질적인 가격 이동이 필요할 수 있습니다.
묵시적인 변동성의 증가로부터 이익을 얻는 전략.
차트가 위의 XYZ와 유사한 주식의 경우, 이 예측 가능한 변동성 패턴을 활용하는 데 사용할 수있는 전략이 있지만 수입 관련 가격 이동의 영향을 크게 최소화 할 수 있습니다.
수입 발표, 긴 통화, 긴 통화 및 긴 통화 및 긴 도난과 같은 전략을 포함하여 1 주일 전에 구매 한 경우 묵시적 변동성이 증가해도 가치를 얻는 경우 발표 직전에 수익으로 판매 할 수 있습니다. 기초가되는 주가는 상대적으로 변함이 없다.
아래 표는 각 주식 수익 보고서에서 암묵적 변동성이 변하기 때문에이 주식 옵션의 가격이 이론적으로 어떻게 움직일지를 보여줍니다. 또한 변동성의 변화가 옵션 가격에 미칠 수있는 실질적인 영향을 보여줍니다.
변동성 변동이 주가에 미치는 영향.
출처 : Schwab 재무 연구 센터.
B 열은 4 개의 수익 보고서가 나오기 정확히 일주일 전에 ATM (긴급 어음) 통화 및 풋의 가격과 묵시적인 변동성 수준을 보여줍니다. C 열은 묵시적인 변동성이 정점에 도달 한 수입의 하루 전 가격을 나타냅니다. 4 가지 수익 시즌 모두에서 주식 가격이 상대적으로 안정 되더라도 통화 및 풋의 가격은 크게 상승합니다. 열 D는 (변동성 효과의 크기를 나타 내기 위해) 기본 주식에 가격 변동이 없었던 경우 수입이 발표 된 후 그 옵션의 이론적 가치가 무엇이었을지를 보여줍니다. 열 E는 기본 주식의 실제 가격 변동 효과를 포함하여 옵션의 실제 가격을 보여줍니다.
이 예에서 수입이 일기를 매기는 1 주일 전에 통화를 구입했다면 두 번째 수익 보고서에 0.96 (1.71-0.75), 세 번째 수익 보고서에 0.65 (1.15-0.50)의 수익을 올릴 수있었습니다.
가격이 수입에 미치지 못하기 전에 일주일에 풋을 구입했다면 첫 수익 보고서에서 0.33 (0.95-0.62)의 수익을 올릴 수 있었지만 네 번째 수익 보고서에서는 0.03 (0.44-0.47)을 잃었을 것입니다.
변동성 스파이크가 발생하기 전에 방향에 대해 정확하고 구매 한 경우 수입 보고서 전에 구매 한 긴 옵션에 대해 수익을 낼 수 있습니다.
그러나 두 번째 수익 보고서의 경우 수입 1 일전에 전화를 구입 한 경우 계약 당 1.80 달러의 비용이 발생하고 수입이 발표되면 주가가 1.72 상승했지만 통화 가치가 하락한 것으로 나타났습니다. 변동성이 떨어짐에 따라 1.71.
마찬가지로 세 번째 수익 보고서의 경우 통화가 수입 직전 1.30에서 수입 후 1.15로 하락했습니다.
가격이 0.98에서 0.95로 떨어졌고 4 번째 수익 보고서 다음에 1.00에서 0.44로 떨어 졌기 때문에 더 나은 결과를 얻지 못했을 것입니다.
네 가지 경우 모두, 변동성 감소는 올바른 방향을 고른 경우에도 기본 주식에 대한 가격 이동의 이점을 완전히 없앴습니다.
테이블의 네 가지 수익 보고서 이전에 긴 걸음 걸이 (전화 및 풋)를 구입했다면 두 번째 수익 보고서에서는 0.20 (1.75-1.55), 세 번째 수익 보고서에서는 0.02 (1.21-1.19) 만 수익을 냈을 것입니다 . 숫자가 보여 주듯이 첫 번째 및 네 번째 수익 보고서 이후에는 각각 -0.21 및 -0.25의 작은 손실을 기록했습니다.
다시 말하지만, 이러한 결과는 주가 변동 효과의 대부분 또는 전부를 상쇄하는 큰 변동성 하락 때문이었습니다.
이것은 단지 하나의 예일 뿐이며, 가장 실적이 좋은 전략은 수입 1 주일 전부터 약 1 주일 전에 통화, 풋 또는 두 가지 모두를 구매하는 것이 었습니다. 그런 다음 변동성의 급상승으로 인해 주식 가격의 상대적 안정성에도 불구하고 가치를 얻을 수있는 옵션.
더 중요한 것은, 수익 보고서가 나오기 전에 포지션이 마감 되었기 때문에 수익 보고서 이후에 주식의 방향을 결정하는 것이 관련 요소가 아니 었습니다. (수익 보고서가 발표되기 1 주일 중 어느 한 방향으로 급격한 가격 변동이 있었 더라면 변동성 증가로 인한 이익이 사라질 수 있음을 명심하십시오.)
묵시적 변동성 감소의 혜택을받는 전략.
논의 된 바와 같이 긴 옵션은 변동성이 증가함에 따라 가치를 얻는 경향이 있으며 변동성이 감소함에 따라 가치를 잃는 경향이 있습니다. 따라서 일반적으로 수입 보고서 직전에 발생하는 묵시적인 변동성의 증가로 인해 긴 통화, 긴 풋 및 긴 스 트래들이 일반적으로 이익을 얻습니다.
반대로 짧은 직전 (벌거 벗은 통화 나 현금으로 확보 된 통화)의 짧은 통화 (shortrad stlesdles)와 목 졸림 (strangdles and strangles)은 수입 직전에 판매되는 경우 수입이 발생한 직후에 묵시적 변동성 기본 주식 가격의 변화 여부와 상관없이 감소합니다.
이러한 전략으로부터 이익을 얻는 열쇠는 주가가 비교적 안정적이거나 최소한 안정적이어서 주식 가격의 변동이 변동성 감소의 이점을 완전히 상쇄하지 못하게하는 것입니다.
수입이 발표 될 때 주식 가격이 얼마나 바뀔지 추정하는 한 가지 방법은 수학적으로 (내포 된) 이동을 예측하는 것입니다.
앞서 언급했듯이 내재 변동성은 해당 주식의 옵션에 의해 암시되는 주식 가격의 변동성입니다. 주가가 보통 정규 분포 (또는 벨) 곡선을 사용하여 예측되기 때문에 암시 된 변동성이 30 % 인 옵션은 기본 주식이 시간의 약 30 % ~ 30 % 낮은 가격 범위 내에서 거래 될 것이라는 것을 의미합니다 (1 표준 편차).
이 계산 공식은 다음과 같습니다.
(주가) x (IV) x 년의 시간의 제곱근.
이로부터 옵션 계약 기간 동안 주식이 얼마나 많이 움직일 것으로 예상되는지를 결정할 수 있습니다. 수식을 조작하면 다음과 같이됩니다.
(주가) x (IV) x 옵션의 유효 기간이 끝날 때까지 # 일의 x 제곱근.
1 년에 # 일의 제곱근.
수익 발표가 가까워지면 옵션 가격이 비싸게되는 경향이 있기 때문에 수입이 얼마 남았는지 예측하기 위해 약간의 계산 변화를 사용할 수 있습니다. 이 수식은 흔히 "묵시적 이동"이라고합니다. 시장 마감 직후 수입 발표로 인해 주식 수식은 다음과 같습니다.
(주가) x (내재 변동성)
1 년에 # 일의 제곱근.
위의 표를 참조하면, XYZ는 첫 수익 보고서가 나올 때까지 주당 약 17.75 달러를 거래 했으므로 ATM 월 옵션의 묵시적인 변동성은 수입 직전 72 % 였으므로 아래 계산은 어느 방향 으로든 0.67의 이동을 의미합니다. 즉, XYZ가 최대 18.42 달러까지 가격을 인상하거나 수입이 발표 될 때 17.08 달러까지 가격이 하락할 확률은 약 68 %입니다.
위의 다른 세 가지 수익 보고서에이 공식을 사용하면 다음과 같은 결과가 나타납니다.
보시다시피, 이러한 예측 중 일부는 실제 이동에 비교적 가깝고 다른 일부는 상당히 다릅니다. 따라서이 수식의 조합을 사용하여 차트의 이전 수익 보고서를보고 재고가 초과 또는 감소한 지의 여부와 부족한 지 여부를 확인할 수 있습니다. 그러나 과거 성과는 미래 결과를 보장하지 않습니다.
소득이 발표 된 후 주식 가격이 상승 또는 하락할지 여부를 결정 짓는 주요 요인은 분석가의 기대치와 일치하는 정도와 밀접한 관련이 있습니다. 이 "놀람 기대"가 측정 가능한 요소이기 때문에, 주식이 수익 예상치를 초과하거나 하회 할 것인지를 예측할 수있는 또 다른 출처는 Schwab Equity Ratings를 사용하는 것입니다.
신용 스프레드.
OOTM (out-of-the-money) 수직 신용 스프레드는 일반적으로 묵시적인 변동성 감소로 이익을 얻습니다. 왜냐하면 장기 및 단기 옵션 모두를 포함하지만 수직 신용 스프레드의 목표는 신용을 전면적으로받는 것이고 두 가지 옵션 쓸모 없어. 수입 발표 직후에 일반적으로 발생하는 것과 같은 묵시적인 변동성의 급격한 감소는 주식을 상당 부분 상쇄 할만큼 큰 가격 변동이 발생하지 않는 한, 종종 가격이 하락하고 실질적으로 쓸모 없게됩니다. 변동성 하락 효과.
이러한 전략은 방향성 편향을 가지고 있으며 폭로 된 (벌거 벗은) 옵션의 판매와 관련된 위험을 줄이려 할 때 가장 효과적입니다. 예 :
수익 보고서가 예상치를 초과한다고 생각하면 OOTM 신용 퍼트 스프레드를 고려하십시오 (낙관적 인 전략). 수익 보고서가 예상치에 미치지 못할 것이라고 생각되면 OOTM 신용 통화 스프레드 (약세 전략)를 고려하십시오.
주식 공고 후 ZYX 주식 가격 변동이 없다면 가상 주식 ZYX (현재 $ 51.00 주위에 거래하고 있음)를 사용하여 다음과 같은 신용 퍼트 스프레드 예제를 고려하십시오. 그러나 묵시적 변동성은 30 % 하락하며 가격은 다음과 같습니다.
2014 년 6 월 21 일 45 P $ 1.55 묵시적인 변동성 = 60 %
매도 1 2014 년 6 월 21 일 50 P $ 3.10 내재 변동성 = 54 %
순 신용 = 1.55.
묵시적인 변동성은 30 %
매도 1 2014 년 6 월 21 일 45 P $ .30 내재 변동성 = 30 %
2014 년 6 월 21 일 50 P $ 1.30 내재 변동성 = 24 %
보시다시피 순이익은 변동성 감소로 인해 0.55 (1.55 - 1.00)입니다.
묵시적인 변동성으로부터 이익을 얻는 전략이 증가합니다.
OOTM의 수직 이체 스프레드는 일반적으로 묵시적인 변동성의 증가로 이익을 얻습니다. 왜냐하면 긴 옵션과 짧은 옵션이 모두 관련되어 있지만 수직적 인 직불 스프레드의 목표는 적은 금액을 지불하고 두 옵션 모두 ITM이 만료되기를 기대하기 때문입니다. 소득 발표 직전에 일반적으로 발생하는 것과 같은 묵시적인 변동성의 급격한 증가 (큰 가격 변동을 수반하지 않는 한)는 종종 두 다리의 가격 상승을 유발합니다. 값이 큰 long 옵션은 일반적으로 short 옵션보다 빠르게 값을 얻습니다.
신용 스프레드와 마찬가지로 이러한 전략은 방향성 편향성이 있고 긴 옵션 구매와 관련된 비용을 줄이려고 할 때 가장 효과적입니다. 수익 보고서 이전에 주가가 더 많이 올랐다고 생각하면 OOTM 직불 통화 스프레드 (낙천 전략)를 고려하십시오. 주가가 수익 보고서보다 낮아질 것으로 판단되면 OOTM 직불 스프레드 (bearish 전략)를 고려하십시오.
내재 변동성의 변화를 대부분 중립화하는 전략.
지금까지 보았 듯이 변동성의 변화는 가격 변동이없는 경우에도 가격 변동을 취소하거나 수익성있는 기회를 제공 할 수 있습니다. 그러나 예상 주가 변동으로 이익을 얻고 변동성 구성 요소에 의해 생성 된 합병증을 피하려고한다고 가정합니다. ATM 수직 통화 스프레드 및 ATM 수직 풋 스프레드를 고려하십시오.
ATM으로 간주되는 수직적 스프레드는 일반적으로 ITM이 약간 약간, OTM이 약간 약간 다릅니다. 대부분의 경우 긴 다리와 짧은 다리의 묵시적인 변동성은 매우 유사하므로 위치가 확정 된 이후의 변동성의 변동은 스프레드의 순 가치에 거의 영향을 미치지 않습니다. . 그러나 ATM 옵션은 일반적으로 ITM 또는 OOTM 옵션과 관련하여 가장 큰 시간 값을 전달하므로 가격 변경에 매우 민감합니다.
명심해야 할 것.
수입 발표 이전에 묵시적인 변동성 스파이크가 일반적으로 통화를 유발하고 가치 상승을 유발하지만, 이러한 증가는 기본 주식의 큰 가격 변동으로 부분적으로 또는 완전히 상쇄 될 수 있습니다. 마찬가지로, 수입 발표 이후 일반적으로 통화가 발생하고 가격이 급격히 하락할 것이란 암시 된 변동성은 감소하지만, 이러한 감소는 기본 주식의 큰 가격 변동으로 부분적으로 또는 완전히 상쇄 될 수 있습니다. 이 글의 범위를 벗어나지 만, 묵시적 변동성의 증가로 이익을 얻을 수있는 다른 전략에는 ITM 수직적 신용 스프레드, 짧은 나비, 짧은 콘도르, 콜백 콜백 스프레드 및 백 드롭 스프레드 비율이 있습니다. 마찬가지로, 묵시적 변동성 감소의 혜택을 누릴 수있는 전략에는 ITM (in-the-money) 수직 이체 스프레드, 긴 나비, 긴 콘도 어, 비율 호출 스프레드 및 비율 풋 스프레드가 포함됩니다.
실적 시즌에 고려할 옵션 전략에 대한 이해를 높이기를 바랍니다. 귀하의 의견을 환영합니다. 페이지 하단의 엄지 손가락 또는 엄지 아이콘을 클릭하면 생각을 전할 수 있습니다. (Schwab에 로그인 한 경우 편집자의 의견 상자에 주석을 포함 할 수 있습니다.)
다음 단계.
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• 언제든지 Schwab에게 전화하십시오 (877-338-0192).
• 해당 지회에서 Schwab 재무 컨설턴트와 상담하십시오.
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중요한 공개.
옵션은 높은 수준의 위험을 지니고 있으며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. Schwab을 통해 옵션을 거래하려면 특정 요구 사항을 충족해야합니다. 옵션 거래를 고려하기 전에 표준화 옵션의 특성 및 위험이라는 옵션 공개 문서를 읽으십시오. 현재 복사본에 대해서는 Schwab에게 800-435-4000으로 전화하십시오.
긴 옵션을 선택하면 투자자는 투자 한 자금의 100 %를 잃을 수 있습니다. 여러 가지 레그 옵션 전략에는 여러 가지 커미션이 포함됩니다. 스프레드 거래는 마진 계좌에서 이루어져야합니다. 적발 된 옵션을 쓰는 것은 잠재적으로 무제한 위험을 포함합니다.
수수료, 세금 및 거래 비용은이 토론에 포함되지 않지만 최종 결과에 영향을 미칠 수 있으므로 고려해야합니다. 이러한 전략과 관련된 세금 영향에 대해서는 세무 상담자에게 문의하십시오.
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수입에 대한 상인의 가이드.
수익 보고서에 대한 응답으로 주가가 움직일 수있는 잠재력은 적극적인 거래 기회를 창출 할 수 있습니다.
트레이딩 옵션 주식.
트레이딩 옵션 주식.
트레이딩 옵션 주식.
트레이딩 옵션 주식.
2017 년 1 월 9 일, 2016 년 4 분기 실적 시즌이 비공식적으로 시작되었습니다. 일반적으로 매 분기마다 몇 주간 지속되는 수입 시즌은 미국의 대다수 기업이 수익 보고서를 발표하는시기입니다.
회사가 수익을보고 할 때와 같이 주식에 영향을주는 것은 그리 많지 않습니다. 상대적으로 큰 가격 변동 가능성 때문에 투자자 수익률은 회사의 수익 보고서가 시장에서받는 방식에 크게 영향을받을 수 있습니다. 주식 가격이 수익 보고서 직후에 크게 오르거나 내리는 것은 드문 일이 아닙니다. 수익 보고서에 대한 응답으로 특정 방향으로 주가가 많이 움직일 수있는 가능성은 적극적인 거래 기회를 창출 할 수 있습니다.
다음은 실적 시즌을 전략에 반영하는 방법입니다.
예측을하십시오.
수입 발표와 관련하여 주식을 거래하는 방법을 고려하기 전에 주식이 갈 수 있다고 생각하는 방향을 결정해야합니다. 이 예측은 어떤 전략을 선택할지 결정하는 데 도움이되므로 중요합니다. 가격 움직임이 위쪽, 아래쪽으로 움직이는 전략이 있습니다. 주식이별로 움직이지 않는다고 생각하더라도.
적극적으로 모니터링하십시오.
수익 발표 거래를 고려 중이거나 수입을보고하려는 회사의 주식에 대해 기존의 공개 포지션을 보유하고있는 경우, 릴리스 전과 후에 회사 관련 뉴스를 적극적으로 모니터링해야합니다. 보고서 자체의 결과 수익 발표와 시장 반응은 주식의 실적에 대한 기대치를 바꿀 수있는 잠재력을 지닌 회사의 기본 펀더멘털에 대해 많은 것을 보여줄 수 있습니다.
또한, 주식에 미치는 영향은 발행 회사에만 국한되지 않습니다. 실제로 유사하거나 관련있는 회사의 수입은 파급 효과에 영향을받는 경우가 많습니다. 예를 들어, 재료 부문에서 주식을 소유하고있는 경우 Alcoa Inc (AA)의 수익 보고서는 해당 섹터에서 가장 큰 회사 중 하나이기 때문에 특히 중요하며 Alcoa에 영향을주는 경향은 유사한 비즈니스에 영향을 미치는 경향이 있습니다. 수익 보고서에 나타날 수있는 새로운 정보의 결과로 섹터 순환 및 기타 거래 전략을 재평가해야 할 수도 있습니다.
또한 Alcoa의 수익은 비공식적 인 수익 시즌의 시작을 의미하므로 고유 한 중요성을 가지고 있습니다.
직접적인 경로.
수입 발표를 거래 할 수있는 입장을 열려고하는 경우 가장 간단한 방법은 주식을 매수 또는 매수하는 것입니다. 회사가 강한 수입을 올리고 발표 후에 주식이 상승 할 것으로 예상된다면 주식을 미리 구매할 수 있습니다. 1 반대로, 회사가 실망스러운 수입을 게시하고 발표 이후에 주가가 하락할 것으로 예상하면 주가를 줄일 수 있습니다. 단락이 중대한 위험을 수반한다는 것을 이해하는 것이 매우 중요합니다. 위험을 완전히 이해 한 경험이 풍부한 투자자 만이 단락을 고려해야합니다.
마찬가지로, 통화 및 풋 옵션을 구입하여 각각 길고 짧은 위치를 복제 할 수 있습니다. 투자자는 수익 보고서 이후에 긍정적 인 가격 변동이있을 것이라는 기대가있는 경우 수입 발표 전에 통화 옵션을 구입할 수 있습니다. 또는 수익 보고서 다음에 부정적인 가격 변동이있을 것이라는 기대가있는 경우 투자자는 수익 발표 전에 Put 옵션을 구입할 수 있습니다.
트레이딩 옵션에는 주식 매매보다 위험이 더 많이 포함되며 경험이 풍부하고 지식이 풍부한 투자자 만 옵션을 사용하여 수익 보고서를 교환해야합니다. 거래자는 수입 발표 전에 언제 그리고 어떤 옵션을 구매할지 고려할 때 돈 (옵션의 파격 가격과 기본 자산의 가격 간의 관계), 시간의 감소, 변동성 및 옵션 greeks를 완전히 이해해야합니다.
변동성은 거래 옵션을 이해하는 데 중요한 개념입니다. 아래 차트는 30 일 동안의 역사적 변동성 (HV) 대 묵시적인 변동성 (IV)이 특정 주식에 대한 수익 발표로 이어지는 것을 보여줍니다. 역사적 변동성은 증권이 경험하는 실제 변동성입니다. 내재 변동성은 미래 변동성에 대한 시장의 기대로 볼 수 있습니다. 7 월, 10 월, 1 월의 소득 기간이 표시됩니다.
실적 옵션으로 거래 옵션이 거래 될 때 그리스와 내재 변동성을 고려하십시오.
이 기간에 소득에 따라 약 4 %의 역사적인 증가가 있었고 수입이 일단 나오면 IV는 약 30 일 HV로 돌아 왔습니다. 이는 변동성이 거래되는 옵션의 가격 및 궁극적으로는 손익에 중요한 영향을 줄 수 있음을 보여주기위한 것입니다.
고급 옵션 전략.
상인은 또한 수입 발표 전에 기존 포지션을 헤지하거나 노출을 줄이기위한 옵션을 사용할 수 있습니다. 예를 들어 상인이 단기 주식 매매 상태에 있고 (예 : 주식을 소유하고 단기 전망이있는 경우), 곧 발표 될 실적 발표 직후 주가가 변동될 것으로 예상되는 경우, 투자자는 예상 변동성의 일부를 상쇄하기 위해 풋 옵션을 매입 할 수 있습니다. 주가가 하락할 경우 풋 옵션의 가치가 높아질 수 있기 때문입니다.
기본 통화 및 풋 옵션을 사고 파는 것 외에도 수입 발표 전에 다양한 직책을 창출하기 위해 구현할 수있는 여러 가지 고급 옵션 전략이 있습니다.
수입 거래를 위해 구축 할 수있는 여러 가지 다각적 인 고급 전략에는 다음이 포함됩니다.
Straddles - 주식 가격에 큰 움직임이있을 것이라고 상인이 생각할 때 사용할 수 있지만 어느 방향으로 갈 것인지 확실하지 않습니다. 긴 걸음 걸이를 사용하면 동일한 기본 가격과 만료일을 사용하여 동일한 기본 주식에 대한 통화 옵션과 풋 옵션을 모두 구매할 수 있습니다. 기본 주식이 만료일 이전에 어느 방향으로나 중요한 움직임을 보이면 이익을 창출 할 수 있습니다. 그러나, 주식이 편평한 경우에, 당신은 처음 투자 전부 또는 부분을 잃을지도 모른다. 이 옵션 전략은 주식의 변동성이 높아지는 경향이있는 수익 발표 중에 특히 유용 할 수 있습니다. 그러나 만기가 수입 공고 이후 인 옵션 가격은 더 비쌉니다. Strangles - 긴 straddle과 비슷하게 long strangle은 기본 주식에 큰 가격 변동이있는 경우 상인이 이익을 낼 수있게하는 옵션 전략입니다. strangle과 straddle의 주된 차이점은 straddle은 전형적으로 동일한 호출을 가지고 행사 가격을 매기는 반면 strangle은 close하지만 다른 운동 가격을 가짐을 의미합니다. 스프레드 - 스프레드는 기본 주식의 변동성으로부터 이익을 얻는 데 사용할 수있는 전략입니다. 퍼짐의 다른 유형은 황소 외침, 곰 통화, 황소 두는 및 곰 둔을 포함한다. 칼라 - 칼라는 손실을 제한하고 이익을 보호하도록 설계되었습니다. 그것은 전화를 팔고 이미 소유하고있는 주식에 풋을 매수함으로써 만들어집니다.
기회를 찾는 것.
기업이 수입을보고하는시기에 대한 정보는 대중에게 쉽게 제공됩니다. 이러한 수입이 시장에서 어떻게 인식 될지에 대한 의견을 제시하려면보다 심층적 인 연구가 필요합니다.
물론 거래자는 자신의 기대에 대해 틀린 경우 심각한 위험에 노출 될 수 있습니다. 수입 발표 이후 큰 가격 변동 가능성 때문에 보통보다 큰 손실 위험이 상당합니다.
회사의 수익 보고서는 투자자에게 중요한시기입니다. 기대감이 바뀌거나 확인 될 수 있으며 시장은 다양한 방식으로 반응 할 수 있습니다. 수입을 거래하고자하는 경우 조사를 수행하고 귀하가 처분 할 수있는 도구가 무엇인지 파악하십시오.
자세히 알아보기.
연구 주식. 옵션 계약을 찾으십시오. Fidelity 's Strategy Evaluator를 사용하여 단일 및 복수 레그 옵션 전략을 테스트하십시오 (로그인 필요).
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이 옵션 전략은 잠재적으로 자신이 보유한 주식에 대한 소득을 창출 할 수 있습니다.
다음은 시장이 공식적으로 폐쇄 될 때의 장단점입니다.
이 고급 옵션 전략은 손실을 제한하고 이익을 보호하도록 설계되었습니다.
무역 옵션을 돕기 위해 다음 팁과 자료를 고려하십시오.
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지난 주 페이스 북 거래 마감.
수요일, 5 월 10 일, 2017.
오늘 나는 지난 월요일에 내가 지난 월요일에 페이스 북의 (FB) 수입 발표에 앞서 5 월 3 일에 발표 한 거래에 대해 당신이 말한 거래에 대해보고하고자합니다. 나는 주식이 온건 한 발표가 끝난 후 3 개월 내에 FB 수입 발표를 할 수있는 방법에 대해 생각해보십시오.
지난 주 페이스 북 거래 마감.
1 주일 조금 넘게, 나는 5 월 3 일 애프터 마켓 발표 전에 페이스 북에서 벌어 들인 사전 수입 거래를 통과시켰다. 본질적으로 FB가 152 달러 이하로 거래되었을 때 150, 152.5 및 155 회의 스트라이크에서 캘린더 스프레드 (긴 쪽 16Jun17 시리즈와 짧은 쪽 05May17 시리즈)를 샀다.
나는 발표가 끝난 후 주식이 거의 움직이지 않기를 바라고 있었다. 나는 운이 좋았다. 그것은 단지 150.24 달러로 주를 마감하기 위해 약간 떨어지는 것으로, 스프레드를 구입했을 때보 다 약 1.50 달러 낮았다.
가까운 자리에서 만료 된 모든 옵션을 다시 살 수있었습니다 (150 파업, 152.5 파업, $ 155 파업, $ 02 또는 $ 03 파업). 원래 스프레드를 지불했다.
오늘 FB가 152 달러 밑으로 거래되고있을 때 내가 만든 스프레드는 다음과 같습니다.
FB170616P150을 열려면 구매하십시오. FB 16Jun17 150 puts (FB170616P150)
오픈 2로 팔다 FB 05 May17 150 (FB170505P150)은 $ 1.49 (캘린더 구매)의 차변에 넣습니다. 스프레드는 $ 2.19에 마감되어 140 달러가되었습니다.
1 FB 16Jun17 150 통화를 구매하려면 구매하십시오 (FB170616C150).
1 $ FB (FB170505C152.5) 통화 (FB170505C152.5)로 $ 3.03 (대각선 구매)의 스프레드를 3.75 달러에 거래하여 72 달러를 벌어 들였다.
1 FB 16Jun17 155 통화를 구매하려면 구매하십시오 (FB170616C155).
1 대 1로 팔다 FB 05 5 월 17 일 152.5 대금 (FB170505C152.5) $ 0.55 (대각선 구매) 대금 $ 1.55에 마감되어 $ 100을 받음.
2 FB 16Jun17 155 통화 요청 (FB170616C155)
$ 1.59 (대각선 구매)의 차변에 FB170505C155 (FB170505C155) 통화가 2 달러에 팔렸습니다. 스프레드는 $ 1.62에 마감되어 6 달러가되었습니다.
이 스프레드는 계약 당 $ 1.00의 tastyworks 초고속 요금으로 총 974 달러에 수수료 12 달러를 부과합니다. 더 좋은 점은, 금요일에이 거래를 마감했을 때 나는 수수료를 내지 않았다 (계약 청산 비용 당 $ .10 만 지불 함).
나는 986 달러의 투자로 318 달러의 순이익을 창출했는데, 5 일간의 투자로 32 %의 순이익을 올렸다. FB 옵션을 거래하는 Terry의 팁 포트폴리오는 지난 주에 22 %가 증가했으며 현재 (수수료 후) 215 %가 증가했습니다. 2017 년에 주식은 30 % 증가했지만 포트폴리오는 그 숫자의 7 배가되었습니다.
마지막 블로그에서 발표 한 위험 프로필 그래프는 6 월 옵션의 내재 변동성 (IV)이 24 %에서 16 %로 하락할 것으로 가정했습니다. 나는 너무 보수적이었다. IV는 18 %로 떨어졌으며 그래프가 예상 한 것보다 조금 더 나은 스프레드를 보였습니다.
이것은 확실히 주 동안 좋은 이득이지만, 주식이 매우 많이 변동하지 않을만큼 운이 좋았 기 때문에 발생했습니다. 미래에는 FB의 현재 주가보다 낮은 파업으로 스프레드를 더 많이 살 수있을 것으로 생각됩니다. 발표 시간 주변의 명확한 패턴은 회사가 기대를 뛰어 넘고 그 주식이 소량으로 떨어지기 때문입니다.
재미있는 수익 페이스 북에서 재생할 수 있습니다.
2017 년 5 월 2 일 화요일
Facebook (FB)은 지금까지 30 %가 넘는 좋은 해를 보냈습니다. Terry의 팁에는 FB의 달력 및 대각선 스프레드를 거래하는 실제 포트폴리오가 있습니다. 이 포트폴리오는 올해 주식의 5 배 이상으로 올해 157 %의 수익을 올렸습니다. 이 이득의 큰 부분은 주식이 소량의 뉴스에 떨어졌을 때 1 월 수익 발표 직후에 나온 것이다.
FB는 수요일 (5 월 3 일)에 마감 한 후 수입을 발표하며, 오늘 내가 좋아하는 중개인 인 맛있는 집에서 개인 계정으로 만든 거래를 나누고 싶습니다. 이러한 거래는 Terry의 팁 FB 포트폴리오의 현재 위험 프로필과 유사합니다.
재미있는 수익 페이스 북에서 재생할 수 있습니다.
Terry의 팁은 가입자를 지불하기위한 9 개의 실제 포트폴리오를 수행합니다. 2017 년의 첫 4 개월 후에는 9 개의 포트폴리오가 모두 검은 색으로 표시됩니다. 종합 평균은 34.5 %를 기록했으며 이는 확실히 놀라운 결과입니다. FB 포트폴리오는 지금까지 가장 큰 이득입니다. 우리는 일년 내내 이러한 특별한 이익을 계속할 것으로 기대할 수는 없지만 많은 포트폴리오가 시장 평균을 능가하는 이익을 계속 창출 할 것이라고 확신합니다.
FB 옵션의 내재 변동성 (IV)은 수익 발표 전에 단계적으로 증가하는 경향이 있습니다. 예를 들어, 이 금요일에 만료되는 05May17 시리즈의 경우 약 45 %입니다. 이것은 6 주 후에 만료되는 16Jun17 시리즈의 경우 24 %와 비교됩니다. 우리는 상대적으로 저렴한 16Jun17 시리즈를 구입하고 더 비싼 05May17 시리즈를 판매 할 것입니다.
오늘 FB가 152 달러 밑으로 거래되고있을 때 내가 만든 스프레드는 다음과 같습니다.
FB170616P150을 열려면 구매하십시오. FB 16Jun17 150 puts (FB170616P150)
오픈 2로 팔다 FB 05 May17 150 $ 1.49 (캘린더 구매)의 직불 카드로 (FB170505P150)
1 FB 16Jun17 150 통화를 구매하려면 구매하십시오 (FB170616C150).
1 $ FB05 5 월 17 일 152.5 콜 (FB170505C152.5) $ 3.03 (대각선 구매)
1 FB 16Jun17 155 통화를 구매하려면 구매하십시오 (FB170616C155).
$ 1.55 (대각선 구매)의 차변에 대해 FB 5 월 17 일 152.5 콜 (FB170505C152.5)
2 FB 16Jun17 155 통화 요청 (FB170616C155)
$ 1.59 (대각선 구매)의 차변에 FB170505C155 (FB170505C155) 통화를 오픈
두 번째 및 세 번째 스프레드는 본질적으로 152.5 파업 가격으로 일정 스프레드를 생성합니다. 이것은 16Jun17 시리즈가 파업을 제공하지 않기 때문에 필요했습니다.
이 스프레드는 계약 당 $ 1.00의 tastyworks 초고속 요금으로 총 974 달러에 수수료 12 달러를 부과합니다. 심지어 더 나은, 내가 금요일에 아마도 이러한 거래를 마감하면, 나는 전혀 수수료를 내지 않을 것입니다. (계약 해지 수수료 당 $ .10 만 지불하십시오.)
다음은 2017 년 5 월 5 일 금요일 마감 후 이러한 거래로 인한 예상 이익과 손실을 보여주는 위험 프로필 그래프입니다. 이 그래프는 6 월 옵션의 IV가 24 %에서 16 %로 하락할 것으로 가정합니다.
FB 위험 프로필 그래프 5 월 2017.
이 스프레드는 주식이 평평하게 유지되거나 적당히 높게 움직이는 것이 가장 효과적입니다. 약 150 달러에서 약 155 달러 사이라면 약 40 % 가량을 내야합니다. 수익 발표 이후에 어떤 일이 일어날 수 있다는 것을 우리 모두 알고 있지만, 마지막 발표가 어떤 예일지라도 좋은 주일 수 있습니다.
이러한 종류의 확산에 대해 내가 좋아하는 한 가지는 위험이 분명히 제한되어 있으며 긴 옵션은 항상 다른 사람에게 팔린 옵션보다 큰 가치가 있으므로 전체 투자를 잃을 수는 없습니다.
모든 투자, 특히 옵션과 마찬가지로, 진정으로 잃을 돈을 사용해야합니다.
수입 계산에서의 일정 및 대각선 스프레드 비교.
2016 년 12 월 5 일 월요일.
지난 주 Terry 's Tips 포트폴리오 중 한 곳에서 목요일 마감 후 수익을 발표 한 ULTA의 주가보다 위와 약 5 달러의 스트라이크로 캘린더 스프레드를 배치했습니다. 우리는 금요일에 스프레드를 마감했으며 4 일간의 투자에 대한 커미션을받은 후 86 %의 이익을 보았습니다. 행복한 날이었습니다.
이번 주에이 포트폴리오는 12 월 8 일 목요일에 수익을 발표하는 Broadcom (AVGO)에 유사한 투자를 할 예정입니다. 이러한 확산에 대해 조금 이야기하고 달력 또는 대각선 스프레드가 더 좋을지에 대한 질문에 답하고 싶습니다. 투자.
수입 계산에서의 일정 및 대각선 스프레드 비교.
지난 금요일의 종가 옵션 가격을 사용하여 다음은 수익 발표 후 12 월 9 일 금요일에 만료되는 옵션에 대한 Broadcom (AVGO)의 위험 프로필 그래프입니다. 9Dec16 시리즈의 묵시적인 변동성은 13Jan17 시리즈의 경우 35 개 (14Jan17 시리즈는 20Jan17 시리즈보다 3이 적기 때문에 13Jan17 시리즈를 선택 함)와 비교하면 68입니다. 그래프는 13Jan17 시리즈의 IV가 발표 후 35에서 30으로 떨어질 것이라고 가정합니다. 우리는 이것이 합리적인 기대라고 생각합니다.
첫 번째 그래프는 발표 이후에 주식이 종료 될 수있는 다양한 가격의 예상 손익을 보여줍니다. 두 그래프의 예상 최대 이득은 거의 동일하며 $ 160 ~ $ 170 사이의 모든 결말 가격에서 발생합니다. 첫 번째 그래프는 160 개의 스트라이크 (풋 사용)와 170 개의 스트라이크 (콜 사용)에서 캘린더 스프레드를가집니다. 스프레드를 배치하는 비용은 스프레드 견적 중간 지점에서 $ 2375가됩니다 (실제 비용은 이보다 약간 더 높고 커미션을 더한 금액 임). 최대 이익은 주가가 $ 160 ~ $ 170 (지난 금요일 $ 164.22로 마감) 인 경우 발생하며 IV에 대한 우리의 가정이 정확하다면 그 범위에서 끝나면 이득은 주당 50 %를 초과합니다 .
AVGO 캘린더는 2016 년 12 월에 확산되었습니다.
이 두 번째 그래프는 동일한 두 시리즈에 대각선 스프레드를 배치하여 예상 가격이 5 달러 인 풋과 콜을 모두 구입한다는 것을 보여줍니다 (즉, 풋에 대한 파업보다 5 달러, 파업에 비해 5 달러 더 많이 팔립니다). 호출). 이러한 스프레드는 훨씬 적은 비용 (650 달러)이지만 유지 관리 요구 사항이 2500 달러이므로 총 금액이 3150 달러에 달합니다.
우리는 또한 긴면이 돈으로 5 달러 인 대각선 스프레드를 구입하면 상황이 어떤지 점검했습니다. 다시 한번, 이익 곡선은 본질적으로 동일했지만 스프레드 비용은 4650 달러로 상당히 컸습니다. 커브 스프레드와 대각선 스프레드 모두 수익 곡선이 본질적으로 동일하기 때문에 캘린더 스프레드의 총 투자는 대각선 스프레드보다 적기 때문에 분명히 캘린더 스프레드가 더 나은 선택입니다.
대각선 확산 2016 년 12 월입니다.
AVGO는 예상보다 긴 기록을 보유하고 있습니다. 실제로 지난 3 년 동안 매 분기마다 기대치를 달성했습니다. 그러나 발표가 끝난 후에도 주가는 항상 상승하지는 않습니다. 최근 평균 변동은 6.5 % (약 7.40 달러)였습니다. If it moves higher or lower than $7.40 on Friday than where it closed last Friday, the risk profile graph shows that we should make a gain of some sort (if IV of the 13Jan17 options does not fall more than 5).
You can’t lose your entire investment with calendar spreads because your long options have more weeks or months of remaining life, and will always be worth more than the options you sold to someone else. But you can surely lose money if the stock fluctuates too much. Options involve risk and are leveraged investments, and you should only invest money that you can truly afford to lose.
Option Idea Which Must Be Executed Before Market Closes November 1st.
Tuesday, November 1st, 2016.
Option Idea Which Must Be Executed Before Market Closes November 1st.
I am sorry to send you a second message today, but I need to hurry because it will disappear tomorrow. It involves Gilead Sciences (GILD)
Gilead (GILD) announces earnings on Tuesday, November 1 st after the close. The post-announcement options are extremely expensive. Implied Volatility (IV) for the 04Nov16 series is 60 compared to 34 for the 16Dec16 series which expires six weeks later. The company has fallen 32% from its 52-week high and pays a dividend of 2.5% and has a p/e of only 6.4 which should provide some level of support. Expectations are for lower sales and earnings. These facts support the idea that a big drop in stock price is unlikely after the announcement. This trade will make money if the stock is flat or goes up by any amount (a maintenance requirement of $400 per spread, less the amount of the credit, will result):
Buy To Open 1 GILD 16Dec16 70 put (GILD161216P70)
Sell To Open 1 GILD 04Nov16 74 put (GILD161104P74) for a credit of $.25 (buying a diagonal)
We bought 5 contracts of exact spread today in our portfolio that trades on earnings announcements. It will make a maximum gain if the stock closes on Friday exactly at $74. Any price higher than that will also result in a profit. The stock should be able to fall about $2 before any loss should appear on the downside.
This is the risk profile graph for this spread, assuming that IV for the 16Dec16 series falls by 5 after the announcement:
GILD Risk Profile Graph Oct 31 2016.
The theoretical risk of this investment is $375 (the $400 maintenance requirement less the $25 received). However, since we plan to close the spread on Friday and there will still be 6 weeks of remaining life for the 16Dec16 70 put, the actual risk is far less than $375. That is the amount that you will tie up in your account for this week, however.
You can see that if the stock is flat or moderately higher on Friday, you will make a profit of about $100 on your $475 investment, or about 25%. Not bad for a week.
If the stock falls by more than $2, the graph indicates that a loss would result. Since we believe the low valuation and the high dividend rate both provide a solid support level for the stock, we don’t believe the stock will fall by very much, and we feel good about making this investment.
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IBM Pre-Announcement Play.
Friday, September 30th, 2016.
IBM announces earnings on October 17, less than three weeks from now. I would like to share with you a strategy I used today to take advantage of the extremely high option prices which exist for the option series that expires on October 21, four days after the announcement. I feel fairly confident I will eventually make over 100% on one or both of these trades before the long side expires in six months.
One of my favorite option strategies is to buy one or more calendar spreads on a company that will be announcing earnings in a few weeks. The option series which expires directly after the announcement experiences an elevated Implied Volatility (IV) relative to all the other option series. A high IV means that those options are relatively expensive compared to all the other options that are trading on that stock.
IV for the post-announcement series soars because of the well-known tendency for stock prices to fluctuate far more than usual once the announcement is made. It may go up if investors are pleased with the company’s earnings, sales, or outlook, or it may tumble because investors were expecting more. While there is some historical evidence that the stock usually moves in the opposite direction that it did in the week or two leading up to the announcement, it is not compelling enough to always bet that way.
IBM has risen about $5 over the last week, but it is trading about equal to where it was two weeks ago, so there is no indication right now as to what might happen after the announcement.
IBM has fluctuated by just under 4% on average over the last few announcement events. That would make an average of $6 either way. I really have no idea which way it might go after this announcement, but it has been hanging out around it/s current level (just under $160) for a while, so I am planning to place my bet around that number.
In the week leading up to the announcement, IV for the post-announcement series almost always soars, and the stock often moves higher as well, pushed higher by investors who are expecting good news to be forthcoming. For that reason, I like to buy calendar spreads at a strike slightly above the current price of the stock in hopes that the stock will move toward that strike as we wait for the announcement day. Remember, calendar spreads make the greatest gain when the stock is exactly at the strike price on the day when the short side of the spread expires.
This is the trade I placed today when IBM was at $159 (of course, you may choose any quantity you are comfortable with, but this is what each spread cost me):
Buy To Open 1 IBM 21Apr17 160 call (IBM170421C160)
Sell To Open 1 IBM 21Oct16 160 call (IBM161021C160) for a debit of $4.71 (buying a calendar)
Each spread cost me $471 plus $2.50 (the commission rate charged to Terry’s Tips subscribers at thinkorswim), for a total of $473.50. I sold the 21Oct16 160 call for $354. In order to get all my $473.50 back once October 21st rolls around, I will have 25 opportunities to sell a one-week call (if I wish). Right now, a 160 call with one week of remaining life could be sold for about $.90. If I were to sell one of these weeklies on 6 occasions, I would get my entire investment back and still have 19 more opportunities to sell a weekly call.
Another way of moving forward would to sell new calls with a month of remaining life when the 21Oct16 calls expire. If IBM is around $160 at that time, a one-month call could be sold for about $2.00. It would take three such sales to get all of my initial investment back, and I would have three more opportunities to sell a one-month call with all the proceeds being pure profit.
Before the 21Apr17 calls expire, another earnings announcement will come around (about 3 ½ months from now). If IBM is trading anywhere near $160 at that time, I should be able to sell a 160 call with 3 weeks of remaining life for about $354, just like I sold one today. That alone would get about 75% of my initial investment back.
In any event, over the six-months that I might own the 21Apr17 calls, I will have many chances to sell new calls and hopefully collect much more time premium than I initially shelled out for the calendar spread. There may be times when I have to buy back expiring calls because they are in the money, but I should be able to sell further-out short-term calls at the same strike for a nice credit and whittle down my initial investment.
I also made this trade today:
Buy To Open 1 IBM 21Apr17 160 call (IBM170421C160)
Sell To Open 1 IBM 14Oct16 160 call (IBM161014C160) for a debit of $6.65 (buying a calendar)
This is the same calendar spread as the first one, but the sell side is the 14Oct16 series which expires a week before the announcement date week. If IV for the 21Oct16 series does escalate from its present 25 (as it should), I might be able to sell calls with a week of remaining life for a higher price than is available right now. I might end up with paying less than $473.50 for the original spread which sold the post-announcement 21Oct16 calls.
Calendar Spreads Tweak #4.
Wednesday, September 21st, 2016.
Today I would like to discuss how you can use calendar spreads for a short-term strategy based around the date when a stock goes ex-dividend. I will tell you exactly how I used this strategy a week ago when SPY paid its quarterly dividend.
Four times a year, SPY pays a dividend to owners of record on the third Friday of March, June, September, and December. The current dividend is about $1.09. Each of these events presents a unique opportunity to make some money by buying calendar spreads using puts to take advantage of the huge time premium in the puts in the days leading up to the dividend day.
Since the stock goes down by the amount of the dividend on the ex-dividend day, the option market prices the amount of the dividend into the option prices. Check out the situation for SPY on Wednesday, September 14, 2016, two days before an expected $1.09 dividend would be payable. At the time of these prices, SPY was trading just about $213.70.
Facebook Bid Ask Puts Calls Sept 2016.
Note that the close-to-the-money options at the 213.5 strike show a bid of $1.11 for calls and $1.84 for puts. The slightly out-of-the-money put options are trading for nearly double the prices for those same distance-out calls. The market has priced in the fact that the stock will fall by the amount of the dividend on the ex-dividend day. In this case, that day is Friday.
SPY closed at $215.28 on Thursday. Friday’s closing price was $213.37, which is $1.91 lower. However, the change for the day was indicated as -$.82. The difference ($1.09) was the size of the dividend.
On Wednesday and Thursday, I decided to sell some of those puts that had such large premiums in them to see if there might be some opportunity there. While SPY was trading in the $213 to $216 range, I bought put calendar spreads at the 214.5, 214, 213.5, and 213 strikes, buying 21Oct16 puts at the even-strike numbers and 19Oct16 puts for the strikes ending in .5 (only even-number strikes are offered in the regular Friday 21Oct16 options). Obviously, I sold the 16Sep16 puts in each calendar spread.
Note: On August 30th, the CBOE offered a new series of SPY options that expire on Wednesday rather than Friday. The obvious reason for this offering involves the dividend situation. Investors who write calls against their SPY stock are in a real bind when they sell calls that expire on an ex-dividend Friday. First, there is very little time premium in those calls. Second, there is a serious risk that the call will be exercised by the holder to take the stock and capture the dividend. If the owner of SPY sold the series that expired on Wednesday rather than Friday, the potential problem would be avoided.
I paid an average of $2.49 including commissions for the four calendar spreads and sold them on Friday for an average of $2.88 after commissions. I sold every spread for more money that it cost (including commissions). My net gain for the two days of trading was just over 15% after commissions.
The stock fell $.82 (after accounting for the $1.09 dividend). If it had gone up by that amount, I expect that my 15% gain would also have been there. It is unclear if the gains would have been there if SPY had made a big move, say $2 or more in either direction on Friday. My rough calculations showed that there would still be a profit, but it would be less than 15%. Single-day moves of more than $2 are a little unusual, however, so it might not be much to be concerned about.
Bottom line, I am delighted with the 15% gain, and will probably try it again in three months (at the December expiration). In this world of near-zero interest rates, many investors would be happy with 15% for an entire year. I collected mine in just two days.
Trading SPY options is particularly easy because of the extreme liquidity of those options. In most cases, I was able to get an execution at the mid-point price of the calendar spread bid-ask range. I never paid $.01 more or received more than $.01 less than the mid-point price when trading these calendar spreads.
While liquidity is not as great in most options markets, it might be interesting to try this same strategy with other dividend-payers such as JNJ where the dividend is also over $1.00. I regularly share these kinds of trading opportunities with Terry’s Tips Insiders so that they can follow along in their own accounts if they wish.
Update on Facebook Earnings Announcement Play.
Monday, August 1st, 2016.
Last week, Facebook (FB) announced earnings which were triple the year-earlier results and were 88% higher than analyst expectations, but the stock barely budged from where it was the day before the announcement. Option players could celebrate, however. The actual portfolio at Terry’s Tips where we trade FB options gained 45.8% for the week. We have a lot of happy subscribers who follow this portfolio either on their own or through the Auto-Trade service at thinkorswim.
As good as 45% for a single week might be, you could have done even better if you had followed a trade I told you about 2 ½ months ago. That is the story I would like to share with you today.
Update on Facebook Earnings Announcement Play.
On May 11, 2016, I told you about two trades I was making in my personal account. You can see the entire blog which explains my thinking on our blog page. 여기 있습니다:
Today, I bought these calendar spreads on FB when the stock was trading just about $120:
Buy To Open 2 FB 16Sep16 120 calls (FB160916C120)
Sell To Open 2 FB 15Jul16 120 calls (FB160715C120) for a debit of $3.26 (buying a calendar)
Buy To Open 2 FB 16Sep16 125 calls (FB160916C125)
Sell To Open 2 FB 15Jul16 125 calls (FB160715C125) for a debit of $3.11 (buying a calendar)
My total investment for these two spreads was $1274 plus $10 commission (at the rate charged to Terry’s Tips subscribers at thinkorswim), for a total of $1284.
When these short calls expired on July 15th, FB was trading at about $122.50, just about the perfect place for me since it was right in the middle of the two strike prices of my spreads. On that day, I bought back the expiring 120 calls and sold 29Jul16 120 calls and collected $2.50 (selling a calendar spread). I sold this series because it would expire just after the July 27 earnings announcement.
I also sold the same calendar spread at the 125 strike price and collected $2.35. The net effect of these two trades (I collected $960 after commissions) reduced my net investment from $1284 to $324.
After Wednesday’s announcement, FB soared to $130 in after-hours trading, but opened at $127.52, and by late Friday when my short options were about to expire, it had fallen to about $124. I then closed out my positions by buying back the 29Jul16 calls and selling the 16Sep16 calls I still owned, collecting $2.10 per contract for the 120 strike calls and $3.10 for the 125 strike calls. After commissions, this worked out to a total of $1030, so I netted a profit of $706 on an original investment of $1284. Bottom line, I made 55% on my original investment for the 10 weeks I traded FB options.
Over this same time period, investors who owned FB stock made $4 per share on their money. If they invested $1284 like I did, they could have bought only 10 shares for $120 per share. Their gains for the 10 weeks would have been $40. My option trading made 17 times more money than the stock buyers would have made. Once again, I don’t understand why people would waste their money buying stock when they could spend a little time studying how to trade options, and make a multiple of what they could make by the simple buying of stock.
As with all investments, you should only use money that you can truly afford to lose. Options are leveraged investments, and unless you totally understand the risks, you can easily and quickly lose more money than you could with the equivalent investment in the purchase of stock. I think it is worth a little work to educate yourself about the risks (and potential rewards) of trading options.
How to Trade Out of an Earnings-Related Options Play.
Thursday, July 7th, 2016.
A little over a week ago, I told you about trades I was making in advance of Nike’s earnings announcement. Lots of things didn’t quite work out the way I had expected they would, but I still managed to make over 50% for the week on my trades. There were some good learning experiences concerning how to trade out of calendar spreads once the announcement has been made. You need to tread water until the short options you sold expire and you can close out the spreads, and that can present some challenges.
Today I would like to share those learning experiences with you in case you make similar trades prior to a company’s earnings announcement.
How to Trade Out of an Earnings-Related Options Play.
According to Openfolio, a site where about 70,000 users share information on their investments, three out of four investors lost money in June, with an average return of -0.10%. This compares to the results of the Terry’s Tips ’ Auto-Traded portfolios where 7 of 8 portfolios gained, and the average gain was 15.1%. Our only losing portfolio was a special bet that the short-term price of oil would fall. It didn’t, and we lost a little, but that was nothing compared to 4 of the portfolios which gained over 20% for the month.
One of our portfolios trades options on Nike (NKE) which announced earnings after the close last Tuesday, June 28. We had spreads in place similar to those that I told you about last week (and several others as well). The portfolio managed to gain 29% in June, something that often happens during the month when an earnings announcement takes place.
On the Monday before the earnings announcement, with the stock trading at about $52, I placed these trades (at higher quantities):
Buy to Open 1 NKE 29Jul16 52.5 put (NKE160729P52.5)
Sell to Open 1 NKE 1Jul16 52.5 put (NKE160701P52.5) for a debit of $.50 (buying a calendar)
Buy to Open 1 NKE 29Jul16 55 call (NKE160729C55)
Sell to Open 1 NKE 1Jul16 55 call (NKE160701C55) for a debit of $.50 (buying a calendar)
In my note to you, I said I thought you could buy these spreads for $.43 ($43) each, but that was based on the prior Friday’s prices. I was disappointed to have to pay so much more, but I still believed it was a pretty good bet.
When the stock fell closer to $51, I bought half as many spreads as the above two at the 50 strike just in case the stock continued to trade lower. When you buy calendar spreads, you select strike prices where you hope the stock will end up when the short options expire, as the at-the-money strike spread will be the most profitable. Buying spreads at several strikes gives you more places where you can end up being happy, but your maximum gain is reduced a bit when you buy the increased protection that owning several strikes provides.
After I made the above trades on Monday, I suffered my second disappointment. As I had seen so many times before, in the last day before the announcement (Tuesday), the stock rallied $1.10 and closed at $53.09. If I had anticipated this better, I would not have bought the spreads at the 50 strike. In after-hours trading after the announcement (earnings were a penny above estimates but sales disappointed a little and outlook was about what was expected), the stock tanked to about $50. As we have often seen, this initial move was quickly reversed. When the market opened on Wednesday, it had moved up to $54.50.
While my positions were showing a nice paper profit at the open on Wednesday, I had to wait to near Friday’s close to get the full amount I was hoping for. I was in a bad position, however, because most of my spreads were at strike prices which were below the stock price. In option terms, my positions were negative net delta – this means that if the stock went up another dollar, I would lose money. I aggressively changed to a neutral net delta condition by closing out the lowest-strike put calendars (at the 50 strike) and changing some 52.5 calendars to diagonals, buying back in-the-money 52.5 short calls and replacing them with at-the-money 55 calls and slightly out-of-the-money 56 calls in the same 01Jul16 series.
Then I encountered my third disappointment. I had expected implied volatility (IV) of the long 29Jul16 series to be 27 after the announcement based on recent history, but it ended up being 24 which dampened my expected results. That meant the option prices would not be as high as I expected when I went to sell them. I had figured an at-the-money spread could be sold for $1.40, and the closest spread I had (the 55 strike) only yielded $.97 (however, this was almost double what I paid for it). By Friday, the stock moved above the top strike price I held (55) and closed at $55.61. Since I managed to stay neutral net delta and actually pick up some extra premium in the last three days from the new at-the-money calls I sold, I ended up making over 50% on my total investment for the week. It was a lot of work but surely worth the effort.
I had set out to make 100% in a single week, and experienced disappointments in three different areas, but at the end of the day, I was pleased to take in half that amount for the week.
What could be taken away from this play was; 1) that the stock often rises in the last day before the announcement (probably legging into the calendars would have been more profitable, but more risky), 2) the initial move after the announcement is usually reversed, and 3) it is important to make adjustments to create a neutral net delta condition for all your spreads until the short options expire.
An Options Play on Facebook Which Should Make 50% in 60 Days.
Wednesday, May 11th, 2016.
Today I would like to suggest an options trade on Facebook (FB). It will involve waiting 6 weeks to close out. Many option players have short attention spans and don’t like to wait that long. On the other hand, I think this trade has a very high likelihood of making a profit of at least 50%, even if the stock fluctuates more than we might like. To my way of thinking, it should be worth the wait, especially since I think that there is a very small likelihood that this play would end up losing money.
An Options Play on Facebook Which Should Make 50% in 60 Days.
Over the past month I have suggested legging into calendar spreads in advance of an earnings announcement for 7 different companies (FB, COST, TWX, TGT, SBUX, and JNJ, and ABBV). In every case, I was personally successful at creating a calendar spread at a credit and guaranteeing myself a profit no matter where the stock price ended up after the announcement. You should have been able to duplicate every one of these successes as well. I got a kick out of having 7 consecutive winning trades, some of which made me more than 100% on my amount at risk.
The ultimate gain on these spreads will depend on how close the stock ends up to the strike price of my calendar spread after the announcement. The nearer to the strike, the greater the gain. It is fun owning a spread that you are certain will make a profit, no matter what the stock does.
Today’s idea is a little different. We will not be guaranteed a profit, but it looks quite likely to happen if our assumptions hold up. In each of the last two quarters when FB announced earnings, they were better than the market expected, and the stock rallied nicely. Who knows what will happen next time around when they announce once again on July 27?
If history is any indication, the stock price for FB doesn’t fluctuate very much between announcement dates. It tends to be fairly flat, or edges up a bit in the lulls between announcements, and often moves a little higher in the week or two before the announcement day.
Today, I bought these calendar spreads on FB when the stock was trading just about $120:
Buy To Open 2 FB 16Sep16 120 calls (FB160916C120)
Sell To Open 2 FB 15Jul16 120 calls (FB160715C120) for a debit of $3.26 (buying a calendar)
Buy To Open 2 FB 16Sep16 125 calls (FB160916C125)
Sell To Open 2 FB 15Jul16 125 calls (FB160715C125) for a debit of $3.11 (buying a calendar)
My total investment for these two spreads was $1274 plus $10 commission (at the rate charged to Terry’s Tips subscribers at thinkorswim), for a total of $1284.
Here is the risk profile graph which shows the profit or loss from those trades when the short options expire on July 15th:
Face book Risk Profile May 2016.
You can see that if the stock ends up somewhere between $120 and $125 in two months, these spreads will make a gain somewhere near $550, or about 42% on the original investment. I think the stock is quite likely to end up inside this range. If I am wrong, and it falls by $5 or goes up by over $10, I will lose some money at that time, but in each case, the loss would be less than half my expected gain if it ends up where I expect it will.
As encouraging as this graph looks, I think it considerably understates how profitable the trades will be, and that has to do with what option prices do around earnings announcement dates. Since stock prices tend to have large fluctuations (both up and down) after the results are made public, option prices skyrocket in anticipation of those fluctuations.
When the 15Jul16 options expire on July 15, there will be a weekly options series available for trading that expires just after the July 27th announcement. It will not become available for trading until 5 weeks before that time, but it will be the 29Jul16 series.
Implied Volatility (IV) of the 15Jul16 series is currently 26 and the 16Sep16 series has an IV of 30. When the 29Jul16 series becomes available, IV will be much higher than either of these numbers, and should soar to near 60 when the announcement date nears (it grew even higher than that a few weeks ago before the last announcement). An IV that high means that an at-the-money call with two weeks of remaining life (which the 29Jul16 series would have when the 15Jul16 series expires), would be worth about $5, or almost double what the above calendar spreads cost us. If this were true, and if the stock is trading between $120 and $125, you could buy back the expiring 15Jul16 calls and sell the 29Jul16 calls at both strike prices for a credit which is greater than what you paid for the original calendar spread, and when those short calls expired, your long calls would still have 6 weeks of remaining life.
In other words, the strategy I have set up today by buying the above two calendar spreads is an admittedly complicated way to leg into two calendar spreads at a large credit, and guaranteeing an additional profit as well. The risk profile graph doesn’t reflect the fact that IV will soar for the 29Jul16 series that doesn’t exist yet, and the indicated gains are drastically understated.
I will update these trades as we move forward, and let you know if I make any adjustments. If the stock moves up to $125 in the next few weeks, I would probably add a third calendar spread at the 130 strke. That is about the only likely adjustment I can think of at this point, unless the stock falls to $115 when I would probably buy the same calendar spread at the 115 strike.
If you make this investment, as is true with all options investments, you should do it only with money that you can truly afford to lose. If you do choose to make it, I wish both of us luck over the next two months.
More Legging Into Pre-Announcement Calendar Option Spreads.
Tuesday, May 3rd, 2016.
Over the past month I have suggested legging into calendar spreads in advance of an earnings announcement for 4 different companies. In every case, you should have been able to duplicate my success in creating a calendar spread at a credit. These spreads are absolutely guaranteed to make a profit since the long side of the spreads has more time remaining and will always be worth more than the short side, regardless of what the stock does after the earnings announcement.
Today I would like to suggest two more companies where I am trying to set up calendar spreads at a credit.
More Legging Into Pre-Announcement Calendar Option Spreads.
First, an update on the Facebook (FB) pre-earnings play I suggested last week. Earlier, I showed how you could leg into a calendar spread in FB at the 110 strike, and this proved to be successful. In addition, last week I suggested something different – the outright buying of 17JUN16 – 29APR16 calendar spreads at the 105 strike (using puts and paying $1.58), the 110 strike (using puts and paying $1.52) and the 115 strike (using calls and paying $1.52). I was able to execute all three of these spreads in my account at these prices, and you should have been able to do the same.
As you probably know, FB reported blow-out numbers, and the stock soared, initially to over $121, but then it fell back to $117 near the close on Friday the 29th. We were hoping that the stock could end up inside our range of strikes (105 – 115) but we were not so lucky. At 3:00 on Friday, I sold these three spreads for $.95, $1.82, and $3.40 for a total of $6.17 for all 3. This compared to a cost of $4.62 for the 3 spreads. Deducting out $15 in commissions, I netted $1.40 ($140) for every set of three calendar spreads I had put on. While this was a disappointing result, it worked out to 22% on the investment in only 4 days. I enjoyed the thrill of holding a possible 100% gain (if the stock had ended up at $110 instead of $117) and still managed to make a greater return than most people do in an entire year.
This week, on Monday morning, I looked at Costco (COST), (one of my favorite stocks) which reports earnings on May 25. The options series that expires just after this announcement is the 27MAY16 series. With the stock at about $148.50, I bought 10JUN16 150 calls (which expire two weeks later than the 27MAY16 options), paying $2.90. Implied Volatility (IV) for those options was 21 and the 27MAY16 series was only 22. I expect the difference between these IVs to get much higher over the next couple of weeks (mostly, the 27MAY16 series should move higher).
I immediately placed an order to sell the 27MAY16 150 calls (good-til-cancelled order) for $3.05 which would give me a credit of $.15 ($15 less $2.50 commissions). The stock shot $2 higher and this order executed less than 2 hours after I placed it. I apologize that I didn’t send this out to you in time for you to duplicate what I did.
I still like the company and its prospects, so I placed another order to buy 10JUN16 152.5 calls, paying $2.56 when COST was trading at $150.80. I then placed a good-til-cancelled order to sell 27MAY16 152.5 calls for $2.65. That has not executed yet.
Another company that looked interesting was Target (TGT) which announces earnings before the bell on May 18. IV for the 20MAY16 series was 27, only barely higher than the 3JUN16 series of 24 (this difference should get bigger). When the stock was trading about $79.40, I bought 3JUN16 79.5 calls for $1.88 and immediately placed an order to sell 20MAY16 calls for $1.95. This order executed about 2 hours later when the stock rose about $.60. Once again, I apologize that I did not get his trade possibility out to you in time for you to copy it.
Tomorrow I intend to buy TGT 3JUN16 81 calls and as soon as I get them, I will place an order to sell 20MAY16 81 calls for $.10 more than I paid for them. If the stock rises or IV of the 20MAY16 options gets larger (as it should), another credit calendar guaranteed profit spread should be in place.
In the last few weeks, I have both told you about and used this strategy for SBUX, JNJ, FB, and TWX. Now I have added COST and TGT to the list. In each case, I bought a slightly out-of-the-money call a few weeks out and immediately placed an order to sell the post-announcement same-strike call so that I would create a calendar spread at a credit.
The ultimate gain on these spreads will depend on how close the stock ends up to the strike price of my calendar spread after the announcement. The nearer to the strike, the greater the gain. It is fun owning a spread that you are certain will make a profit, no matter what the stock does.
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